Форвардные продажи урожая 2015 г. сдерживают низкие цены и нестабильность ситуации в стране

10 April, Розділ ---, переглядів 1 298

Структура посевов на 2015 г. уже определена, специалисты завершили полную оценку состояния всходов озимых культур по регионам, а аграрии хоть медленно, но уверенно приближаются к завершению посевной ранних зерновых. В этой ситуации аналитики делают первые прогнозы относительно объемов будущего урожая, а трейдеры начинают его контрактовать. В настоящее время торговые компании закупают пшеницу, ячмень, кукурузу, рапс, подсолнечник, сою. При этом участники рынка отмечают, что нынешняя форвардная кампания уже на старте заметно отличается от прошлогодней.
"Интерес к форвардным закупкам есть и у производителей, и у трейдеров, однако активность заключения договоров, по нашей оценке, сейчас раза в два ниже, чем год назад. Основными причинами этого является низкий уровень цен на зерновые, что беспокоит аграриев, волатильность рынков, которая не дает развернуться трейдерам, и общая нестабильность ситуации, когда никто не может с уверенностью сказать, что будет в стране через месяц-два", - описали "ПроАгро" текущую ситуацию в одной из крупнейших зерноторговых компаний.
Однако для начала пару слов о том, что такое форвардный контракт и зачем он нужен. Говоря упрощенно, форвард – это договор купли-продажи чего-либо с отсрочкой поставки (чем он отличается от спота) по заранее оговоренной или фиксированной относительно какого-либо индикатора цене. Именно привязка (или фиксация) цены и является сутью форвардного контракта, который, таким образом, позволяет и продавцу, и покупателю застраховать себя от возможных ценовых колебаний на рынке. В отличие от фьючерса, который также определяет стоимость товара на момент будущей поставки, форвардный контракт обязателен к исполнению.
Вместе с тем, преимущество форварда – фиксация цены – одновременно является и его недостатком, особенно когда рынок "штормит". Украинская экономика сейчас находится как раз в таких штормовых условиях, поэтому в нынешнем году гораздо чаще аграрные форвардные контракты фиксируют не конкретную цену, а формулу, по которой будет определена цена на момент поставки. К примеру, форвардные контракты, которые сегодня заключает компания "АгроИнком Украина", учитывают, что оплата за поставленное зерно будет производиться, исходя из базисной цены на СРТ-порт с учетом котировки соответствующего биржевого фьючерса на момент поставки. Вместе с тем, результаты расчетов по такой формуле могут оказаться неприемлемыми для продавца или покупателя, поэтому компания предлагает еще два вида форвардных контрактов: в первом исчисляемая по формуле цена ограничивается максимальным значением, во втором – ценовым коридором, т. е. она не может быть меньше оговоренного минимального значения и не больше максимального.
Еще одна особенность нынешней форвардной кампании – расчеты практически по всем контрактам оговариваются в валюте, что позволяет сторонам договора избежать высоких, как для текущих отечественных реалий, рисков колебания курса гривны. Так, форвардные цены на кукурузу с поставкой в сентябре-октябре т. г. сегодня озвучиваются в пределах $150-152/т СРТ-порт (спрос) и $170-173 FOB (предложение). Гривневые расчеты сегодня предлагают лишь Аграрный фонд и, по нашей информации, "Мироновский хлебопродукт". Отметим также, что Государственная продовольственно-зерновая корпорация изначально отказалась от закупок по форварду урожая 2015 г., мотивируя это как общей непрогнозируемостью рынка, так и нестабильностью национальной валюты.
Как правило, предлагаемые на аграрном рынке Украины форвардные контракты не предусматривают какой-либо предоплаты, однако еще в прошлом году эта практика была довольно распространена, и государственные операторы – те же самые Аграрный фонд и ГПЗКУ – не упускали возможности отметить, что осуществляемые ими авансовые платежи позволяют аграриям финансировать текущие полевые работы. В этом году авансом платят считанные компании и редко более 20% от стоимости законтрактованной партии, а сам платеж рассматривается как финансовый кредит, за предоставление которого в контракте предусмотрены соответствующие проценты – до 15% годовых в долларах США. В то же время Аграрный фонд, который выплачивает две трети фиксированный цены, требует ряда гарантий как, например, подтверждения засеянных площадей, оценки состояния посевов, страхования будущего урожая.
Подводя итог сказанному, необходимо отметить, что в целом форвардные закупки сельхозпродукции не получили в Украине такого распространения, как, например, в европейских странах. Дело в том, что отечественные трейдеры закупают по форварду зерно с поставкой во время или сразу после сбора урожая, когда цены на рынке держатся на минимальном уровне, при этом их интересуют крупные партии – как правило, не менее 100-300 т. В то же время зерно с "колес" больше продают небольшие хозяйства, которые не имеют собственных мощностей для его хранения, но они и не могут предложить на продажу партии в объемах, способных заинтересовать трейдеров. А вот крупные производители, располагающие такими объемами, чаще всего владеют собственными элеваторами и предпочитают придерживать предложение до момента роста рыночных цен. Таким образом потенциал форвардных продаж зерновых и масличных в Украине является ограниченным, и, по некоторым оценкам, в этом году не превысит 10% от объема прогнозируемого урожая, и лишь по рапсу может составить до 25% от валового сбора этой культуры.
Ярослав Левицкий, Информационная компания "ПроАгро"