Організація біржової торгівлі США. Варто знати

17 July, Розділ Агрополітика, переглядів 7 584

Початок теми читайте в № 24 нашої газети.

Програмою візиту українських біржових спеціалістів до США була передбачена і зустріч із представниками CME Group Inc. у приміщенні колишньої Чиказької торговельної біржі (Chicago Board of Trade).

alt Як відомо, Чиказька торговельна біржа (Chicago Board of Trade) заснована у 1848 році. За час свого існування була однією з найбільших у світі товарних бірж, світовим центром зернової торгівлі. Крім торгів ф'ючерсними контрактами на зернові (пшениця, овес, кукурудза), соєві боби та продукти їх переробки (соєва олія, соєве борошно та соєвий шрот), біржа спеціалізувалася на торгівлі ф'ючерсними контрактами на срібло, золото, іпотеку, довгострокові облігації Казначейства США та 10-річні зобов'язання Казначейства США. До моменту злиття з СМЕ на біржу припадало 50% усього біржового обороту США.

12 липня 2007 року Чиказьку торговельну біржу (СВОТ) придбала Чиказька товарна біржа (Chicago Mercantile Exchange), сума угоди склала 8 млрд. доларів.

Чиказька товарна біржа (СМЕ - Chicago Mercantile Exchange) започаткована групою сільгоспдилерів у 1874 р., ця біржа була ринком масла, яєць, домашньої птиці, інших продовольчих товарів. З 1919 р. на ній торгують великою рогатою худобою та свиним беконом. З 1972 р. тут функціонує Світовий валютний ф'ючерсний ринок (Internatin Monetary Market), де торгують ф'ючерсами на основні валюти за долари США. Це британський фунт, японська ієна, швейцарський франк, австралійський та канадський долари, віднедавна - євро, мексиканське песо і валюти, які з кожним роком стають все більш популярними на світовому ринку.

Суперництво між двома чиказькими біржами, яке тривало понад століття, завершилося створенням об'єднаної компанії CME Group Inc. з капіталізацією понад 24,5 млрд. доларів. Придбавши у 2008 році Нью-Йоркську товарну біржу за 11 млрд. дол., CME Group Inc. перетворилася на глобальну біржу з капіталізацією близько 60 млрд. доларів.

Українські фахівці ознайомилися зі схемою організації публічного біржового торгу та електронної торговельної платформи Globex. Приблизно 70% загального обсягу торгівлі на біржі здійснюється в електронному вигляді на CME Globex, проте збереглися і традиційні методи біржових торгів. Вони проводяться регулярно у визначені торгові години. Українці побували на торгах, маючи змогу спостерігати за їх ходом "на підлозі".

Як відомо, учасники торгів, одягнені в піджаки різного кольору, розташовуються у торговельній ямі, яка має назву "піт". Колір піджака дає змогу ідентифікувати їх функції на торговельній платформі (трейдери, працівники біржі), а також відповідає певному обсягу повноважень учасника торгів, характеризуючи визначені категорії товару, які він може придбати.

alt З точки зору глядача, система публічних біржових торгів може здатися хаотичною і заплутаною, та насправді вона являє собою випробуваний, досконалий метод ефективної торгівлі.

Особливої увагу заслуговує система електронних торгів Globex ("Global Exchange" - в перекладі з англ. означає "глобальна біржа"), визнана американськими експертами як одна з найбільш перспективних і передових електронних систем.

Функціонуючи практично цілодобово, торгова система Globex сьогодні є серцем CME Group Inc. Вона введена у 1992 році як перша глобальна електронна торговельна платформа для ф'ючерсних контрактів. Повністю електронізована, вона дозволяє учасникам ринку вести торгівлю як з приміщення біржі, так і з дому чи офісу на відстані тисячі кілометрів. Для підключення до системи Globex трейдери під'єднуються через базу даних протоколу (MDР) та маршрутизатора iLink 2.0 до комутатора мережі.

Кожна угода, укладена в системі Globex, проходить кілька послідовних етапів: введення наказів через термінали Globex, перевірку в спеціальному контролюючому модулі системи кредитоспроможності трейдера (за параметрами, виробленими членами розрахункової палати) та підбір наказів покупців і продавців за алгоритмом "ціна/час".

Відразу після укладання угоди інформація про виконані накази відсилається назад на ті термінали, з яких надійшли накази. Тим часом ще невиконані накази продовжують залишатися в системі доти, поки вони не будуть виконані чи відкликані.

Відразу після укладання в системі угоди всім продавцям, що беруть участь у торгівлі, надсилається інформація про останню на даний момент ціну, за якою був проданий товар, і дані про кількість товару, а також остання на цей момент інформація про найкращі ціни покупки і пропозиції із зазначенням кількостей товару. Після підтвердження угоди, звіт про неї надсилається в розрахункову палату, де здійснюється кліринг.

У розрахунковій палаті відповідно до результатів угоди вносяться зміни в рахунки продавця і покупця у відношенні числа відкритих позицій і маржі.

Багато американських брокерських компаній почали брати участь в електронній торгівлі через систему Globex. Вони запровадили ряд заходів, аби клієнтам було якомога зручніше користатися електронною системою: тобто постаралися зробити практично непомітним для своїх клієнтів перехід від торгівлі в рамках звичайної біржової сесії до цього нового виду торгівлі.

Прямі лінії зв'язку, за якими вдень передаються команди в Лондон і Токіо, наприкінці дня відключаються. Замість них починає працювати Globex. Під час звичайної біржової торгової сесії клієнти звикли чути коментарі про те, що відбувається на ринку: це дає їм alt можливість швидко зорієнтуватися і, якщо потрібно, зателефонувати і віддати відповідний наказ. Брокерські компанії постаралися організувати те ж саме і під час роботи електронної біржі. У ході звичайного біржового торгу службовці брокерських компаній, знаходячись у торговельному залі, намагаються вловити процеси, що відбуваються в середовищі брокерів, і швидко повідомити найкращі ціни продавців і покупців й оцінити поточні обсяги торгівлі на ринку. Вночі службовці компаній намагаються робити те ж саме: стежать за цифрами на екрані, повідомляючи найкращі ціни на покупку і продаж та кількості контрактів.

За словами фахівців CME Group Inc., система Globex забезпечує величезні можливості для швидкого виконання наказів купівлі-продажу товарів, прямий доступ до ринків і центрального контрагента клірингу, справедливість, прозорість та анонімність.

Для ознайомлення з порядком організації клірингових операцій для українських спеціалістів організували зустріч зі спеціалістами CME Group Inc., які працюють у кліринговій палаті CME Clearing. Вона забезпечує управління системними ризиками, захист фінансової цілісності ринків шляхом ліквідації кредитних ризиків. За більш ніж 100-річну історію не було зафіксовано жодного промаху в діяльності клірингової палати щодо обслуговування розрахункових операцій контрагентів на біржовому ринку. Виступаючи стороною кожної угоди, клірингова палата стає покупцем для кожного продавця і продавцем для кожного покупця, фактично усуваючи кредитний ризик для кожного учасника ринку.

Крім того, відділ аудиту у співпраці з іншими відділами біржі здійснює складні фінансові програми для спостереження за фінансовим станом учасників клірингу. Фінансові гарантії, що надаються кліринговою палатою, покликані захистити фінансові інтереси обох сторін торгівлі, сприяючи надійності ринків і підвищуючи ліквідність біржових угод.

Борис БЕРЕНШТЕЙН,

Гендиректор Спілки аграрних бірж

Закінчення - в наступному номері нашої газети.